ACTIONS5 min
Pourquoi les small caps suisses surperforment
L'indice SPI Extra, composé des moyennes et petites capitalisations suisses, a surperformé le SMI de 4.2 points en 2025. Analyse des raisons structurelles.
JR
Julie RochatLire l'analyse→
Nestlé 2026 : le dividende tient-il encore la route ?
Avec une dette en hausse et des marges sous pression, la politique de dividende de Nestlé suscite des interrogations légitimes chez les investisseurs long terme.
MT
Marc Tissot
Analyste Finitrade
ACTIONS
ACTIONS · FINITRADE
La question que personne ne pose vraiment
Nestlé verse un dividende depuis 26 ans consécutifs. C'est un fait. Mais un dividende historique n'est pas une garantie. Ce que les analystes mainstream évitent de dire : le payout ratio de Nestlé dépasse désormais 85%, dans un contexte de croissance organique stagnante autour de 2,5%.
Les chiffres qui comptent
| Indicateur | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| Dividende par action (CHF) | 2.95 | 3.05 | 3.10 |
| Free cash flow par action | 3.80 | 3.50 | 3.20 |
| Payout ratio | 77% | 87% | 97% |
| Dette nette / EBITDA | 1.8x | 2.1x | 2.4x |
La tendance est claire : Nestlé finance de plus en plus son dividende par la dette, non par ses opérations.
Pourquoi ça tient encore
Trois raisons structurelles maintiennent le dividende à court terme. Premièrement, la trésorerie historique du groupe. Deuxièmement, la capacité à céder des actifs non stratégiques — la vente de la marque Herta a rapporté 680M CHF. Troisièmement, la pression des investisseurs institutionnels qui considèrent NESN comme une valeur de rendement.
Le risque sous-estimé
Si la croissance organique ne remonte pas au-dessus de 4% d'ici 2027, Nestlé sera contrainte soit de couper le dividende, soit d'émettre de la dette supplémentaire dans un environnement de taux moins favorable. Les obligations Nestlé à 10 ans offrent 1.85% — la marge de manœuvre financière se réduit.
Notre position
Conserver en portefeuille pour les investisseurs en phase de revenus. Éviter d'initier une position pour les investisseurs en phase de capitalisation. Le ratio risque/rendement ne justifie plus la prime de valorisation actuelle (P/E 20x pour une croissance de 2.5%).
Le dividende tient. Mais il coûte de plus en plus cher à maintenir.
Disclaimer : Ce contenu est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Finitrade ne détient pas de position sur les valeurs mentionnées.