Après des années de taux négatifs, les obligations suisses offrent enfin un rendement positif. Mais suffisant pour justifier leur place en portefeuille ?
Pendant 8 ans (2015-2023), la BNS a maintenu des taux directeurs négatifs. Les obligations d'État suisses à 10 ans offraient un rendement de -0.3%. Investir en obligations CHF, c'était payer pour prêter à la Confédération. Absurde mais réel.
| Obligation | Maturité | Rendement actuel |
|---|---|---|
| Confédération suisse | 10 ans | 1.45% |
| Confédération suisse | 30 ans | 1.82% |
| Nestlé SA | 7 ans | 2.15% |
| Roche Finance | 5 ans | 2.08% |
| Crédit Suisse (new) | 3 ans | 3.40% |
| Obligation canton Zurich | 10 ans | 1.65% |
Le rendement réel (rendement nominal - inflation) est le seul indicateur pertinent. L'inflation suisse est à 1.1% en 2026. Le rendement réel d'une obligation confédération 10 ans est donc +0.35%. Positif, mais à peine.
Un compte épargne UBS offre 0.75%. Un ETF dividende SMI (ex: CHSPI) offre un rendement dividende de 3.2% avec une participation à la hausse des actions. La prime de risque actions reste attractive face aux obligations.
Pour les investisseurs dont l'horizon de dépenses est court (retraite dans 3-5 ans), les obligations de qualité investment grade (AA/AAA) apportent une stabilité que les actions ne peuvent pas garantir. Allocation type pour un portefeuille défensif : 30-40% obligations CHF, 40-50% actions, 10-20% liquidités.
Les obligations CHF méritent à nouveau une place en portefeuille — mais uniquement en proportion raisonnée. Elles ne compensent pas l'inflation de façon confortable, mais elles remplissent leur rôle d'amortisseur de volatilité dans une allocation globale. Pas séduisant. Fonctionnel. C'est leur rôle.
Disclaimer : Ce contenu est publié à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Finitrade ne détient pas de position sur les valeurs mentionnées.
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